★每日债市参考(2014.12.01)
【今日关注】
1.上周五，进出口银行招标发行了2014年第77和78期金融债，6个月贴现债和3年期固息债中标利率分别为3.6345%和3.81%，全场倍数分别为3.33和4.29倍。
2.上周日，中国人民银行发布存款保险条例明确，存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元。凡吸收存款的银行业金融机构都应当投保存款保险，对金融机构缴纳保险金实行差别费率，存款保险费率由基准费率和风险差别费率构成。
3.今日，国家开发银行将招标发行2014年第30期金融债，1年期债券计划发行量为60亿元，追加发行量不超过12亿元，首场采用单一价格招标方式，缴款日和上市日分别为12月4日和8日。
4.今日，农业发展银行将增发2014年第27、45和46期金融债，3、5、10年期固息债计划发行量均为60亿元，采用单一价格招标方式，缴款日分别为12月4日、3日和3日，上市日分别为12月10日、9日和9日。
【市场评述】
银行间现券市场--走势平稳
上周五，银行间市场交投较为清淡，收益率走势平稳，整体变动不大。国债方面，3年140020成交在3.27%，升1bp；5年140026成交在3.405%；7年140024成交在3.44%，降2bp；10年140021成交在3.52%，持平。金融债方面，1年期国开140223成交在3.63%，升4bp；3年期国开140225成交在3.76%，降3bp；5年期国开140202成交在3.765%，降0.5bp；7年期国开140203成交在3.85%，降1bp；10年期国开140222成交在3.855%，降1bp。
银行间资金市场--进一步趋紧
上周五，银行间资金市场较前进一步趋紧，短期资金融出稀少。早盘资金供给不足导致需求大量堆积，午盘流动性紧张状况仍未得到明显缓解，直至尾盘资金需求方基本得到满足。利率方面，隔夜回购加权利率报收于2.73%，上行11bp；7天品种加权平均利率上升9bp，报收于3.48%。长期方面，1个月回购利率升22bp至4.58%位置。
利率互换市场--窄幅波动
上周五，IRS市场窄幅波动，repo曲线短端和长端分别有1bp和2bp左右的下行；shibor曲线短端升约2bp，长端降幅在2bp附近；depo曲线没有变动。早盘repo 1y在2.87%-2.89%区间反复成交，2y和5y分别成交在2.885%和3.085%位置；shibor 1y陆续在3.76%和3.77%等点位成交。午盘repo曲线继续走低，1y在2.86%、2.85%、2.845%和2.84%位置均有成交，5y成交在3.06%水平。
市场收益率水平
国债
固息金融债
银行间市场回购利率
SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率%
日变化bp 期限 利率%
日变化bp
1Y
3.03
+0
1Y
3.68
+4
1D
2.7253 +11.33
O/N
2.6080 +2.40
3Y
3.29
+0
3Y
3.86
+4
7D
3.4814 +8.59
1W
3.3220 +3.20
5Y
3.40
-1
5Y
3.93
-2
14D
4.0899 -25.71
2W
3.6380 +3.50
7Y
3.45
-1
7Y
4.01
+1
21D
5.7836 +36.23
1M
4.1140 -3.40
10Y
3.52
+0
10Y
4.01
-2
1M
4.5794 +22.02
3M
4.1695 +0.00
15Y
3.74
+0
15Y
4.26
-2
6M
4.3471 -0.51
20Y
3.93
+0
20Y
4.49
-2
9M
4.5235 -1.35
1Y
4.6994
-1.50